日前，東風(fēng)汽車已經(jīng)就入股法國標致雪鐵龍集團（簡稱PSA）一事簽署諒解備忘錄，以8億歐元代價換取了PSA14%的股權(quán)，與法國政府和標致家族并列為第一大股東，堪稱國內(nèi)汽車央企最大的一次海外投資案。

中方東風(fēng)汽車對于此次入股成功欣喜之情溢于言表，東風(fēng)汽車總經(jīng)理朱福壽表示，這表面上是一種資本入股，實際上里面從研發(fā)到制造，到營銷到采購，到平臺供應(yīng)，全方位的一種合作關(guān)系。

事 情并非如東風(fēng)想象的那么樂觀。除了法國媒體擔(dān)心三巨頭控股可能出現(xiàn)“三個和尚沒水吃”情況，一名接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士透露，雙方的備忘錄有一條 申明“十年之內(nèi)三方都不能增股”，東風(fēng)汽車入股后仍是小股東，在PSA未來經(jīng)營管理和技術(shù)研發(fā)方面不可能有多少話語權(quán)。

另據(jù)他透露，備忘錄提到“未來PSA75%的研發(fā)必須要留在法國，100萬輛的產(chǎn)量也要在法國”，雙方即使未來在中國建立全價值鏈的研發(fā)中心又價值幾何呢？

法國政府逼迫

標致家族與東風(fēng)合作

PSA作為法國第一大汽車制造商，2012財年虧損50億歐元，2013財年凈虧損23億歐元，截至2013年年底，公司負債高達45億歐元，去年僅第一季度虧損額就有4.26億歐元。法國政府給予的70億歐元貸款擔(dān)保支持明年也將到期。

一名熟悉內(nèi)情人士透露，PSA實際控制人標致家族此前從來未想過與中國汽車企業(yè)合作，但PSA一步步泥足深陷，法國政府反對其再次裁員，并逼迫標致家族與東風(fēng)汽車接洽，如此才有了2013年7月標致家族掌門人蒂埃里·標致向東風(fēng)提出合作一事。

東風(fēng)汽車公司戰(zhàn)略規(guī)劃部部長廖振波對外表示，經(jīng)過將近8個月時間的談判，雙方終于達成共識，并簽署備忘錄，三方注資8億歐元入股PSA。此交易完成后，東風(fēng)、法國政府與標致家族旗下控股公司將成為PSA并列第一大股東，三方分別持股約14%。

加上向西班牙桑坦德銀行出售部分融資業(yè)務(wù)所獲得的資金，PSA拿到逾30億歐元的資金，如果未來PSA銷量仍不暢和成本居高不下，按照“去年一季度虧損4.26億歐元”的速度，30億歐元也就支撐一年三個季度而已，錢一旦燒完了，東風(fēng)汽車又將如何應(yīng)對呢？

東風(fēng)有大股東之名

卻無實權(quán)

諒解備忘錄提到，PSA監(jiān)事會14個席位中，除6名外部獨立監(jiān)事外，東風(fēng)將占據(jù)兩席，法國政府、標致家族、雇員及雇員股東代表各兩席。更具影響力的是，監(jiān)事會各委員會的組成和主席將予修改，下設(shè)由東風(fēng)代表擔(dān)任主席的亞洲事業(yè)發(fā)展委員會。

曾 就職于PSA的相關(guān)人士告訴記者，在PSA內(nèi)部架構(gòu)中，監(jiān)事會屬于比較虛的組織機構(gòu)，主要負責(zé)換總裁和批準重大戰(zhàn)略決策等工作，日常經(jīng)營管理 大權(quán)在執(zhí)委會手中，“東風(fēng)現(xiàn)在就是一個出資人的角色，如果在執(zhí)委會沒有席位的話，根本對公司內(nèi)部經(jīng)營插不上手，更不要說參與和學(xué)習(xí)管理”。

記者注意到，在PSA監(jiān)事會14個席位當(dāng)中，東風(fēng)僅占兩席，未來在面臨重大決策進行表決時，中法雙方有分歧時，東風(fēng)毫無疑問肯定是少數(shù)派。

此次法國政府也一同入股PSA成為并列第一大股東，關(guān)鍵時刻，標致家族與法國政府必將站在同一方。據(jù)接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士透露，雙方的備忘錄有一條申明“十年之內(nèi)三方都不能增股”，東風(fēng)未來也不可能成為PSA最大的股東。

而東風(fēng)代表擔(dān)任主席的亞洲事業(yè)發(fā)展委員會也僅是監(jiān)事會新設(shè)的一個委員會，此前監(jiān)事會就下轄薪酬與提名委員會、審計委員會和戰(zhàn)略委員會。

“這個亞洲事業(yè)發(fā)展委員會也就是安慰東風(fēng)汽車而已，不屬于運營管理部門，沒有實際意義，”這名PSA前員工談到。

PSA與東風(fēng)

未來研發(fā)中心是個空殼？

此外，雙方合作計劃包括：在中國建立全價值鏈的研發(fā)中心；成立海外銷售公司，負責(zé)PSA、神龍汽車公司產(chǎn)品在亞洲特別是東盟的銷售和服務(wù)，并在其他海外市場進行協(xié)同。

不過，在以往的收購案例中，沒有一家中國車企能拿到完整的造車工藝，連韓國人當(dāng)年都以雙龍"汽車技術(shù)泄密"為由將上汽踢出局，法國人豈能容忍技術(shù)外流？

該名接近PSA與東風(fēng)雙方的業(yè)內(nèi)人士表示，備忘錄提到“未來PSA75%的研發(fā)必須要留在法國，100萬的產(chǎn)量也要在法國”，PSA與東風(fēng)未來在中國建立的 研發(fā)中心也不會開發(fā)出實質(zhì)性東西，也就與PSA目前在上海的亞洲研發(fā)中心一樣完全是個“空殼”，從事些汽車造型設(shè)計和發(fā)動機改良工作，在核心技術(shù)研發(fā)商根本沒有涉及到。

該人士認為，東風(fēng)或者可以提出將PSA亞洲業(yè)務(wù)完全拿過來由中方管，這樣PSA會拿出最好的產(chǎn)品和技術(shù)引進到神龍汽車，將來也能實現(xiàn)技術(shù)和平臺共享。

對于PSA未來成立海外銷售公司，該名人士認為，東風(fēng)寄希望靠這家公司來實現(xiàn)PSA與東風(fēng)在海外市場的大協(xié)同是在“做夢”，目前神龍出口的車型都是PSA總部不生產(chǎn)或改后的車型，比如307三廂，出口量也不多。

東風(fēng)入股PSA

能否獲利？

與擔(dān)心東風(fēng)入股PSA難以獲取技術(shù)相比，東風(fēng)派出的代表能否很好融入PSA企業(yè)文化，并捍衛(wèi)自己作為股東的應(yīng)得利益也是個問題。

有媒體報道，PSA和東風(fēng)在談判階段，就因為語言障礙問題造成談判進展緩慢，參與談判的東風(fēng)高層管理人員沒有人會講法語或英語，每次見面都靠翻譯進行。

還 記得，2012年通用以近10億歐元收購PSA7%的股份，成為僅次于標致家族的標致雪鐵龍集團第二大股東，但兩年不到通用就退出了這家企業(yè)，以只有 2.5億歐元的價格出售了這7%的股份。通用汽車作為世界一流的汽車企業(yè)，無論是管理還是在文化上，都強于東風(fēng)汽車，他都未能保證當(dāng)初的投資有回報，東風(fēng) 入股的底氣何在呢？

所幸的是，記者在東風(fēng)發(fā)布公告中看到一條“本公司亦與PSA訂立不具約束力之框架協(xié)議”，希望東風(fēng)在簽訂正式合約前三思而后行。