每經(jīng)編輯｜譚浩俊    

譚浩俊

據(jù)媒體報(bào)道，繼9月5日公布批復(fù)總投資規(guī)模逾7000億元的25個(gè)城軌規(guī)劃和項(xiàng)目后，發(fā)改委于9月6日再次批復(fù)13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目。保守估計(jì)，發(fā)改委在兩天內(nèi)集中公布批復(fù)的這些項(xiàng)目總投資規(guī)模超過1萬億元。

在經(jīng)濟(jì)下行格局沒有明顯改變，各種矛盾開始爆發(fā)，且出口和消費(fèi)很難在短時(shí)間內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到有效拉動(dòng)作用的大背景下，再次啟用投資手段，通過加快項(xiàng)目審批速度、加大項(xiàng)目投資和建設(shè)力度，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，應(yīng)是相對(duì)較好的、比較現(xiàn)實(shí)的一種選擇。

對(duì)于地方政府而言，引進(jìn)項(xiàng)目，大規(guī)模投資，無疑可以拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)。但問題的關(guān)鍵在于，資金哪里來？從此次國家發(fā)改委所審批的項(xiàng)目情況來看，在一定程度上，與4萬億投資并沒有明顯區(qū)別，甚至比4萬億投資的力度更大、特點(diǎn)更明顯。

而按照目前地方政府的財(cái)政實(shí)力，完全依靠財(cái)政出資來建項(xiàng)目、搞投資，是不現(xiàn)實(shí)的。要想完成這些投資，籌集資金的渠道主要有以下幾個(gè)方面：一是依靠政府融資平臺(tái)向銀行等機(jī)構(gòu)融資；二是發(fā)行地方建設(shè)債券；三是吸引社會(huì)資本；四是引進(jìn)央企來投資。

首先，依靠政府融資平臺(tái)融資。由于絕大多數(shù)地方政府融資平臺(tái)已經(jīng)負(fù)債較大，而且政府融資平臺(tái)融資的主要“保證物”就是土地。但從地方的實(shí)際情況來看，土地資源已經(jīng)非常有限，絕大多數(shù)土地已經(jīng)被注入政府融資平臺(tái)之中。如今再進(jìn)行大規(guī)模投資，一是并無相應(yīng)的抵押物，二來即便有土地資源作保證，銀行也未必可以大規(guī)模向政府融資平臺(tái)放款。因?yàn)槿珖谫Y平臺(tái)的負(fù)債余額已超過14萬億元，如果該規(guī)模再進(jìn)一步擴(kuò)大，銀行未來的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很難控制。更重要的是，一旦對(duì)政府融資平臺(tái)開閘，就會(huì)迅速增加市場的流動(dòng)性，對(duì)通貨膨脹的預(yù)防和控制構(gòu)成壓力。

其次，地方發(fā)行債券，應(yīng)當(dāng)是一種不錯(cuò)的選擇。但問題是，地方發(fā)行債券并不容易。一方面，如此大的建設(shè)規(guī)模，完全依靠政府債券是很難實(shí)現(xiàn)的；另一方面，由于地方政府財(cái)力有限，發(fā)行政府債券，吸引力不夠。在這一方面，從前一階段地方發(fā)行債券鮮有人問津就能看出一二。所以，依靠發(fā)行地方政府債券，可提供資金的余地也不是很大。

第三，吸引社會(huì)資本，應(yīng)當(dāng)是目前最可行、最符合實(shí)際、也是最具有效力的一項(xiàng)措施。這些年，吸引民間資本參與公共設(shè)施建設(shè)，也是我國大力推行的一項(xiàng)工作。如今的問題在于民間投資者是否愿意介入到政府工程中來，地方政府將會(huì)用什么手段、什么方式吸引投資者。因?yàn)槿绯擒墶⒐?、港口、航道等?xiàng)目，一旦引進(jìn)民間資本，就會(huì)涉及收費(fèi)、有償使用、管理等問題。而從目前我國道路運(yùn)行、水路運(yùn)輸?shù)鹊某杀緛砜矗呀?jīng)遠(yuǎn)高于其他國家。一旦采取有償使用等方法，極有可能推高運(yùn)輸成本，不利于降低企業(yè)生產(chǎn)成本、物流成本等，也不利于減輕企業(yè)和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)。因此，用什么樣的方式引進(jìn)民間資本，是需要認(rèn)真研究的問題。

至于引進(jìn)央企進(jìn)行投資，是前一階段地方政府用得較多的一種方式。但是，隨著央企收縮投資規(guī)模，以及國資委對(duì)央企投資提出更高的標(biāo)準(zhǔn)和要求，特別是非主業(yè)投資。那么，央企還能夠?qū)⒋罅抠Y金投向地方政府項(xiàng)目嗎？而地方政府用什么樣的方式給央企提供基本的收益回報(bào)，這也是一個(gè)不得不考慮的現(xiàn)實(shí)問題。

總之，依靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，是需要的，也是緊迫的。關(guān)鍵是資金從哪里來，會(huì)不會(huì)對(duì)通貨膨脹構(gòu)成壓力，需要認(rèn)真研究、正確把握，切不可因?yàn)橐粫r(shí)的需要，而給未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下隱患。而最有效、最不易產(chǎn)生“后遺癥”的，應(yīng)當(dāng)是吸引社會(huì)資本，但必須從政策層面上給予更多的保證和方便。

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