近期期指在觸及年內(nèi)新低2186.96點(diǎn)位之后有企穩(wěn)現(xiàn)象，多方也開(kāi)始試探性反擊，從持倉(cāng)上看，繼前兩天減倉(cāng)之后，周三當(dāng)月IF1209合約再度減倉(cāng)1569手，而且前20名空頭減倉(cāng)幅度又是遠(yuǎn)超多頭減倉(cāng)規(guī)模，進(jìn)而使得凈空頭寸從8月14日1.6萬(wàn)手的峰值回落到1萬(wàn)手以內(nèi)，成為繼7月2日以來(lái)凈空持倉(cāng)的最低水平。

空頭獲利持續(xù)離場(chǎng)的跡象明顯，減輕倉(cāng)位以備移倉(cāng)，其中海通期貨本周以來(lái)持續(xù)大幅減倉(cāng)3000手以上，但是空頭大哥中證期貨卻是小幅減倉(cāng)仍保持一萬(wàn)手以上的空單，"多頭不死空頭不止"的法則似乎仍在持續(xù)發(fā)酵，期指的根本性反彈還需關(guān)注多空雙方主力持倉(cāng)變化，空方主力若大幅減倉(cāng)獲利了結(jié)，多頭主力必將卷土從來(lái)乘勝追擊，迎來(lái)新的一波期指漲幅，當(dāng)然此舉也需宏觀經(jīng)濟(jì)層面的配合，以及市場(chǎng)有利好消息的出臺(tái)，這些都將影響到多空雙方操作上的變化，期指才能真正出現(xiàn)一波上漲潮。

從期指歷史走勢(shì)上和多空雙方持倉(cāng)變化上看，期指指數(shù)的歷次漲跌均與多空雙方的力量強(qiáng)弱有相應(yīng)的聯(lián)系，年初的一波上漲潮中，1月6日期指收出小陽(yáng)線，多空雙方主力前五名持倉(cāng)轉(zhuǎn)為多頭占上風(fēng)，多頭主力前五名增倉(cāng)669手，空頭主力前五名增倉(cāng)只有373手，恰逢周末收出小陽(yáng)線為下周期指上攻蓄積力量，隨后期指接連收出兩根大陽(yáng)線，雖然這兩日多空雙方均為減倉(cāng)，但可以看出空頭方面減倉(cāng)力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于多頭方面，1月9日、10日多頭主力前五名凈減倉(cāng)1383手、209手，空頭主力前五名凈減倉(cāng)則多達(dá)3001手、3274手，其中空方"帶頭大哥"中證期貨連續(xù)兩日減倉(cāng)均在2000手以上，合計(jì)減倉(cāng)4362手之多，占到這兩日全部前20名主力會(huì)員減倉(cāng)的64%，由此可以看出期指的走勢(shì)與多空雙方主力持倉(cāng)變化有較大的關(guān)系，空方主力的大幅減持減弱了市場(chǎng)做空的熱情，隨后期指一路震蕩上行從2290點(diǎn)沖高到2705點(diǎn)，完成了一波415點(diǎn)的大漲。同樣的情況在清明節(jié)小長(zhǎng)假前空方主力前五名在減倉(cāng)力度上明顯大于多方，小長(zhǎng)假結(jié)束的第一交易日，空方大幅減倉(cāng)6000手以上，而多方僅減倉(cāng)600多手，多方力量再次占據(jù)上風(fēng)，推動(dòng)期指一路上行最終觸及今年以來(lái)的高位2717點(diǎn)。之后進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)四個(gè)月的調(diào)整，一路震蕩下行最低達(dá)到2186點(diǎn)，創(chuàng)下近三年來(lái)的新低，縱觀多空雙方持倉(cāng)增減幅度可以看出空方主力在大幅減倉(cāng)強(qiáng)于多方減倉(cāng)幅度時(shí) ，期指之后往往會(huì)有反彈跡象，進(jìn)入7月之后主力合約上空方增倉(cāng)勢(shì)頭明顯，凈空單基本保持在一萬(wàn)手以上，8月14日更是達(dá)到了峰值16067手的凈空單，在空方持倉(cāng)不斷增多的同時(shí)期指亦難有走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，近期的持續(xù)探底也正是多空力量對(duì)比的寫照。