每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 王硯丹    

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 王硯丹

如果你十年前開(kāi)始一直持有貴州茅臺(tái)，你現(xiàn)在的收益是40多倍，如果你從十年前開(kāi)始持有云南白藥，現(xiàn)在的收益是200多倍……碰上這些牛股，或許是每一個(gè)投資者的夢(mèng)想。然而現(xiàn)實(shí)是，在A股市場(chǎng)，這樣的牛股似乎是可遇不可求的，即使遇上，也不一定有耐心長(zhǎng)久地守候。

那么，這些牛股有什么共同的特點(diǎn)？找出這些特點(diǎn)，或許就能發(fā)現(xiàn)這些牛股上漲背后的邏輯，這些特點(diǎn)可能就是它們的“牛股基因”。循著這樣的思路，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》本期為你找出一批有著類似基因的公司，或可為投資者提供一些參考。

/投資邏輯/

歷史牛股多源自產(chǎn)品供不應(yīng)求

每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

承接著上周的漲勢(shì)，本周大盤再有斬獲，滬指5個(gè)交易日累計(jì)上攻了2.02%，而近日如浙江東日（600113，收盤價(jià)13.95元）、青海明膠（000606，前收盤價(jià)7.94元）等熱門股的表現(xiàn)也是有目共睹。但對(duì)于投資者而言，在面對(duì)上述由事件觸發(fā)而產(chǎn)生的行情時(shí)，可能大多數(shù)還是扮演著看客的角色，因?yàn)檫@種行情雖然可以帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，但畢竟還是可遇不可求的。

對(duì)于大部分普通投資者來(lái)說(shuō)，如果你認(rèn)為賺快錢不是你的長(zhǎng)項(xiàng)，那么就嘗試去找出慢牛吧，當(dāng)我們拭去蒙在雙眼表面的浮華，安心從公司經(jīng)營(yíng)狀況等基本面入手，是完全可以挖到自己的“菜”的。因?yàn)檫@種機(jī)會(huì)不是靠猜或靠碰，而是更具有確定性，相對(duì)來(lái)說(shuō)概率更高。

“供不應(yīng)求”出牛股

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的觀察，不少牛股在爆發(fā)的時(shí)期，其核心產(chǎn)品通常都會(huì)處在供不應(yīng)求的狀態(tài)。

老股民一定還記得上世紀(jì)90年代的四川長(zhǎng)虹 （600839，收盤價(jià)2.43元）。在大約兩年的時(shí)間里，該股從20多元漲到了最高320元。據(jù)歷史信息，四川長(zhǎng)虹是國(guó)內(nèi)最早從日本松下引進(jìn)彩電生產(chǎn)線的企業(yè)，要知道在這之前，彩電市場(chǎng)幾乎被各外資品牌所占據(jù)。在一系列政策組合拳下，四川長(zhǎng)虹展開(kāi)了市場(chǎng)占有率的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，似乎一夜間就成為了市場(chǎng)中供不應(yīng)求、炙手可熱的外資品牌替代產(chǎn)品，市場(chǎng)占有率直線上升，當(dāng)時(shí)更有“中國(guó)每賣出三臺(tái)彩電，有一臺(tái)出自長(zhǎng)虹，有一臺(tái)是外資品牌，還有一臺(tái)才是其他國(guó)內(nèi)品牌”的說(shuō)法，四川長(zhǎng)虹也就此坐穩(wěn) “彩電大王”的寶座。

當(dāng)然后來(lái)隨著深康佳A（000016，收盤價(jià)3.54元）、TCL集團(tuán)（000100，收盤價(jià)2.19元）等九大彩電巨頭的聯(lián)盟對(duì)抗，以及自身囤貨彩管的失誤，讓四川長(zhǎng)虹光華大減，但在1996~1998年間，該公司股價(jià)翻了十多倍，這個(gè)過(guò)程成了老股民永恒的記憶。

如果覺(jué)得四川長(zhǎng)虹太久遠(yuǎn)，那么我們還可以來(lái)說(shuō)說(shuō)貴州茅臺(tái)（600519，收盤價(jià)212.5元）和云南白藥（000538，收盤價(jià)49.13元）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)自上市以來(lái)，無(wú)論市場(chǎng)刮風(fēng)下雨，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的態(tài)勢(shì)不改，而其90%以上的毛利率更是讓人眼紅。因?yàn)樵摴舅鶕碛械氖遣豢蓮?fù)制的釀制配方，而茅臺(tái)的市場(chǎng)更是上至國(guó)宴、下至百姓聚會(huì)，供不應(yīng)求持續(xù)到了現(xiàn)在。股價(jià)方面，這10年來(lái)，貴州茅臺(tái)從最低25元起一直緩緩爬坡，最終突破1000元（復(fù)權(quán)價(jià)）以上，股價(jià)翻了40多倍。如果你夠耐心，10年前買了貴州茅臺(tái)并持有到現(xiàn)在的話，你的收益比巴菲特每年30%的投資成績(jī)還要好。

云南白藥也是同理，其核心產(chǎn)品最初于1902年由曲煥章創(chuàng)制，專門用于傷科治療的中成藥散劑，至今已有一百多年歷史，其處方現(xiàn)今仍然是中國(guó)政府經(jīng)濟(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域的秘密。正是因?yàn)樵颇习姿幨治者@一國(guó)家級(jí)的保密配方，使得市場(chǎng)對(duì)該產(chǎn)品始終保持著供不應(yīng)求的狀態(tài)，歷久不衰。

東西好賣，股價(jià)也見(jiàn)漲。在公司基本面的呼應(yīng)下，云南白藥的股價(jià)也從10年前的2元多，展開(kāi)了馬拉松似的上攻，與2010年創(chuàng)出的906元（復(fù)權(quán)價(jià)）歷史高點(diǎn)相比，其股價(jià)更是翻了300多倍，即使是現(xiàn)在，云南白藥的每股復(fù)權(quán)價(jià)格也在600元的水平，較10年前也有200多倍了。

38只個(gè)股或可期待

有史為鑒，上述案例中的產(chǎn)品都是我們身邊的產(chǎn)品，公司也都是我們自己可以去發(fā)掘的公司。但或許又有人說(shuō)，30年的發(fā)展，現(xiàn)在什么都有，在物質(zhì)充裕的時(shí)代，我們還會(huì)有這種機(jī)會(huì)嗎？

答案是肯定的，因?yàn)榻甑奶O果不就很火嗎？

蘋果之所以最初能在手機(jī)樣式琳瑯滿目、手機(jī)巨頭虎視眈眈的局面中脫穎而出，這跟它的創(chuàng)意、技術(shù)、專利意識(shí)、營(yíng)銷手段等都是分不開(kāi)的，而這些綜合起來(lái)，就成了蘋果難以復(fù)制的核心競(jìng)爭(zhēng)力。所以我們才會(huì)在每每有蘋果新品上市之時(shí)，看到有人通宵排隊(duì)等貨的現(xiàn)象。

所以關(guān)鍵問(wèn)題不是有沒(méi)有機(jī)會(huì)，而是怎么去找。

帶著這樣的愿景，就在各上市公司2011年年報(bào)披露快結(jié)束之際，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從公開(kāi)的定期報(bào)告、券商研究報(bào)告、業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)等不同渠道中，從公司的核心產(chǎn)品或培育的新利潤(rùn)點(diǎn)產(chǎn)品的市場(chǎng)地位、市場(chǎng)供需、未來(lái)前景、行業(yè)門檻、產(chǎn)能擴(kuò)張等方面，去努力篩選值得持續(xù)關(guān)注的上市公司。記者發(fā)現(xiàn)，有38家公司具備了“供不應(yīng)求”的牛股基因。

這其中，有唯一一家國(guó)產(chǎn)液壓油缸上市公司恒立油缸（601100，收盤價(jià)20.02元），其亮麗的成績(jī)單背后是挖掘機(jī)專用油缸等產(chǎn)品的支撐，而挖掘機(jī)專用油缸顯然處于供不應(yīng)求的市場(chǎng)環(huán)境中；還有以高檔針織面料的開(kāi)發(fā)生產(chǎn)為生的嘉麟杰（002486，收盤價(jià)8.66元），該公司在2011年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上已然向投資者透露著目前公司產(chǎn)品供不應(yīng)求的信息，其客戶包括ICEBREAKER、POLARTEC等國(guó)際化高端客戶，公司潛力有待發(fā)掘；又如定制衣柜行業(yè)第一股的索菲亞（002572，收盤價(jià)39.08元），該公司所處的細(xì)分行業(yè)，尚在成長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)并不激烈，如果你在該公司招股說(shuō)明書(shū)中輸入 “供不應(yīng)求”這個(gè)關(guān)鍵詞的話，相信你一定會(huì)感受到公司的對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心；還有擁有獨(dú)家產(chǎn)品痰熱清的上海凱寶（300039，收盤價(jià)21.07元），以及精品劇供不應(yīng)求的代表公司華策影視（300133，收盤價(jià)27.5元）等。

這些公司雖然身處不同行業(yè)，但只要有可能在未來(lái)成為某一行業(yè)的貴州茅臺(tái)或是云南白藥，都是值得持續(xù)關(guān)注的。這38家公司我們將分期推出，本周，我們將先推出其中11家公司，投資者不妨仔細(xì)跟蹤。