李智每經(jīng)記者楊蘇 和2011年一樣，A股上市公司在新的一年中也表現(xiàn)得尤為慷慨。雖然年報(bào)披露尚未結(jié)束，但截至4月20日已有超過(guò)210家上市公司提出了10轉(zhuǎn)（送）8以上的高送轉(zhuǎn)方案。 而隨著五月份的到來(lái)，這些公司就將陸續(xù)開(kāi)始除權(quán)派息，填權(quán)行情也將隨之展開(kāi)。如東方國(guó)信（300166，SZ）等率先除權(quán)的公司，躍躍欲試股價(jià)似乎預(yù)示著今年的“填權(quán)大戲”依舊精彩。誰(shuí)將成為下一個(gè)冠福家用？成為了令投資者魂?duì)繅?mèng)繞的疑問(wèn)。 填權(quán)大戲拉開(kāi)序幕 今年2月21日，東方國(guó)信實(shí)施了“10轉(zhuǎn)10派2元”的2011年分配預(yù)案，雖然除權(quán)當(dāng)日股價(jià)表現(xiàn)的波瀾不驚，卻在隨后的兩個(gè)交易日中連續(xù)漲停。需要指出的是，因?yàn)楣臼墙衲甑谝患页龣?quán)的高送轉(zhuǎn)公司，所以其搶眼的走勢(shì)立刻引發(fā)了各方的關(guān)注，雖然占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的東方國(guó)信暫時(shí)沒(méi)有完成填權(quán)大計(jì)，卻讓大家對(duì)于填權(quán)行情的到來(lái)有了更多的期待。 在東方國(guó)信之后，湯臣倍?。?00146，SZ）也在3月5日進(jìn)行了除權(quán)，并在當(dāng)日受到了資金的阻擊，盤(pán)中股價(jià)一度逼近漲停。與東方國(guó)信相比，湯臣倍健上漲的持續(xù)力無(wú)疑更勝一籌，除權(quán)之后的區(qū)間漲幅一度逼近30%，而且這樣的強(qiáng)勢(shì)還承受著部分突然曝出的利空消息。 需要指出的是，雖然目前除權(quán)的上市公司并不多，但已涌現(xiàn)了不少?gòu)?qiáng)勢(shì)初顯的個(gè)股，如成都路橋（002628，SZ）、中海達(dá)（300177，SZ）、奧維通信（002231，SZ）、精達(dá)股份（600577，SH）等。 從巨靈財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著上市公司除權(quán)工作的逐漸完成，6月、7月這一填權(quán)行情的高潮期也越發(fā)臨近，面對(duì)動(dòng)輒50%甚至是翻番的股價(jià)漲幅，誰(shuí)將成為今年第一只成功填權(quán)的個(gè)股，就成為了各方繼續(xù)尋找的答案。 “其實(shí)大家都知道，送轉(zhuǎn)行為對(duì)于上市公司而言只是財(cái)務(wù)報(bào)表上的調(diào)整，高送轉(zhuǎn)股本身并不能給投資者帶來(lái)實(shí)際的收益。”一位券商研分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，市場(chǎng)之所以樂(lè)此不疲的炒作這一題材，就是因?yàn)橥ǔ?huì)產(chǎn)生一些效果，比如股票的絕對(duì)價(jià)格被降低，給投資者便宜的感覺(jué)和增強(qiáng)流動(dòng)性，而高送轉(zhuǎn)的公司一般具有較高的資本公積和未分配利潤(rùn)，且當(dāng)年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖草^快，這在一定程度上反映了公司良好的質(zhì)地和成長(zhǎng)性；另外，高送轉(zhuǎn)反映了管理層對(duì)公司持續(xù)高成長(zhǎng)的信心，并希望通過(guò)股本擴(kuò)張加速市值擴(kuò)張的步伐。以上這些因素都有助于高送轉(zhuǎn)股票在除權(quán)后獲得繼續(xù)上漲的動(dòng)能，也即出現(xiàn)“填權(quán)效應(yīng)”。 他表示，在高送轉(zhuǎn)題材表現(xiàn)低迷的2011年，依舊有不少上市公司在除權(quán)之后逆勢(shì)走強(qiáng)，而從目前的行情來(lái)看，今年的市場(chǎng)環(huán)境還好于去年，填權(quán)行情值得期待。 個(gè)股走勢(shì)分化嚴(yán)重 有漲就有跌，再熱門(mén)的題材中也有遭受資金冷眼的個(gè)股。從去年和今年的情況來(lái)看，雖然高送轉(zhuǎn)題材股在除權(quán)之后，大多都有強(qiáng)于大盤(pán)的表現(xiàn)，但是也有一些公司毫無(wú)表現(xiàn)。 與去年的“填權(quán)先鋒”迪康藥業(yè)一樣，身為同行的海普瑞也慷慨地提出了10轉(zhuǎn)10派20元的分配方案，但是其在去年4月29日除權(quán)當(dāng)日就大跌逾8%，隨后更是不斷下挫。類(lèi)似的情況還出現(xiàn)在同處建筑建材行業(yè)的塔牌集團(tuán)和嘉寓股份，前者在除權(quán)后強(qiáng)勢(shì)大漲，后者卻加速下跌。 從今年的情況來(lái)看，在涌現(xiàn)出東方國(guó)信、湯臣倍健等“填權(quán)潛力股”的同時(shí)，鄭煤機(jī)、恒逸石化、和順電氣等公司在除權(quán)之后卻只能含恨下跌。 一位基金公司人士對(duì)記者表示，自去年以來(lái)在高送轉(zhuǎn)題材炒作的各個(gè)時(shí)期，個(gè)股走勢(shì)分化都很?chē)?yán)重，畢竟提出（高送轉(zhuǎn)）方案的公司有數(shù)百家，不可能每只都被炒，整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境也不允許，而且填權(quán)期動(dòng)輒以月計(jì)算，分化自然更為明顯。該人士表示，影響填權(quán)行情的因素有很多，大到整個(gè)A股市場(chǎng)的強(qiáng)弱，小到除權(quán)日期這樣的細(xì)節(jié)，或是上市公司業(yè)績(jī)等等。 對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在對(duì)大量公司進(jìn)行仔細(xì)對(duì)比，并采訪業(yè)界各方后發(fā)現(xiàn)，在弱市當(dāng)中依舊受到資金關(guān)注的高送轉(zhuǎn)概念股，往往身具三大特點(diǎn)。而這些特點(diǎn)或許就將成為把握填權(quán)行情的指南針。 ◎特點(diǎn)一：業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng) 股價(jià)上演填權(quán)行情，歸根結(jié)底是出于對(duì)上市公司成長(zhǎng)性的信心，良好的業(yè)績(jī)就是必不可少的條件之一。 每10股轉(zhuǎn)10股派20元，海普瑞2010年度的分配預(yù)案不可謂不大方，不過(guò)這一方案并未受到資金的認(rèn)可。因?yàn)楣緝衾麧?rùn)在2010年度獲得了近50%的同比增長(zhǎng)，但是其2011年一季報(bào)卻顯示，凈利潤(rùn)出現(xiàn)39%的同比下滑，當(dāng)時(shí)，海普瑞還在百元股高價(jià)股的行列。而同處醫(yī)藥行業(yè)的迪康藥業(yè)，去年一季報(bào)和半年報(bào)中的業(yè)績(jī)則攜手上漲。 換句話說(shuō)，業(yè)績(jī)?cè)鏊俪蔀榱说峡邓帢I(yè)和海普瑞這兩只高送轉(zhuǎn)題材股命運(yùn)的岔路口。 ◎特點(diǎn)二：慷慨程度超預(yù)期 A股市場(chǎng)從來(lái)都是一個(gè)喜歡驚喜的地方，在年報(bào)到來(lái)之前，大多數(shù)的券商機(jī)構(gòu)，都會(huì)公布具有高送轉(zhuǎn)潛力的公司名單，但是當(dāng)預(yù)期實(shí)現(xiàn)之時(shí)，往往就難以獲得真金白銀的“掌聲”。 在2010年報(bào)中，大批次新股都奉上誘人的分配方案。但作為2010年度分紅的主力，它們恰恰飽受市場(chǎng)忽視。究其原因，正是各方對(duì)于它們的慷慨早有預(yù)期，其股價(jià)也提前反映了這種預(yù)期，等到利好公布之時(shí)，就是資金出逃之日。失去了人氣，再加上股價(jià)已經(jīng)遭遇爆炒，要想上演精彩的填權(quán)行情自然是難上加難。 但是，一些曾被視為沒(méi)有高送轉(zhuǎn)可能的公司，往往會(huì)一鳴驚人，其中的代表就是突然宣布10轉(zhuǎn)15的迪康藥業(yè)。華泰證券分析師魏剛就認(rèn)為，送轉(zhuǎn)比例越高，表現(xiàn)出公司的成長(zhǎng)性較強(qiáng)，個(gè)股獲取的超額收益率也就越高。 ◎特點(diǎn)三：股價(jià)偏低，機(jī)構(gòu)較少 一只股價(jià)100元的個(gè)股，10轉(zhuǎn)10之后股價(jià)依舊高達(dá)50元，相比之下，一只10多元的股票，10轉(zhuǎn)10之后僅僅幾塊錢(qián)，無(wú)疑具有更大吸引力。在去年填權(quán)行情中表現(xiàn)搶眼的冠福家用，便是如此。除權(quán)之前，冠福家用股價(jià)在14元一線，除權(quán)后股價(jià)立刻變?yōu)閭€(gè)位。 與此同時(shí)，冠福家用還有一個(gè)較大的特點(diǎn)，就是機(jī)構(gòu)持股較小。在去年一季報(bào)和中報(bào)中，冠福家用前十大流通股東當(dāng)中，分別只有一只公募基金和私募基金。而正是這只典型的冷門(mén)股成為了填權(quán)行情中的大熱門(mén)。 對(duì)此，一位私募人士表示，機(jī)構(gòu)持股較多不利于題材的炒作，因?yàn)楣蓛r(jià)一旦漲至某一價(jià)位，機(jī)構(gòu)資金就可能選擇減持，成為股價(jià)上漲道路上的巨大壓力。 事實(shí)上，上市公司能否走出填權(quán)行情，背后的因素確實(shí)太多太多。除了上述三個(gè)特點(diǎn)外，相關(guān)公司股本市值大小，股東增減持以及一些突發(fā)性的事件，都可能促成或是終結(jié)填權(quán)行情。而像去年的迪康藥業(yè)、冠福家用等公司，都是身兼多種特點(diǎn)。因此，在挑選今年具有填權(quán)潛力的公司之時(shí)，若遇多重因素疊加，則填權(quán)機(jī)會(huì)更大。