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每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈

由于考核指標(biāo)、行權(quán)價(jià)的偏低，一直以來(lái)，新和成（002001，收盤(pán)價(jià)18.85元）的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃就遭到市場(chǎng)“利益輸送”的質(zhì)疑，而且這一質(zhì)疑還進(jìn)一步發(fā)酵。新和成12月27日公告稱(chēng)，由于流通股東對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃有異議，在綜合考慮下，公司只好終止該激勵(lì)計(jì)劃。另?yè)?jù)記者了解，新和成前十大流通股東全被基金、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)。

推出僅3月便被終止

據(jù)公開(kāi)信息顯示，新和成曾在今年9月底才推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，擬向包括董事、中高級(jí)管理人員以及技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干等共計(jì)156人授予1500萬(wàn)股限制性股票，授予價(jià)格為12.58元，考核的業(yè)績(jī)指標(biāo)分別為2011、2012、2013年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于20%、21%、22%；以2010年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2011、2012、2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于15%、25%、40%。

然而上述激勵(lì)計(jì)劃卻不 “長(zhǎng)壽”，僅僅在間隔3個(gè)月之后，就被董事會(huì)全票否決，被迫終止。一般來(lái)講，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的終止，往往是因?yàn)闃I(yè)績(jī)難以達(dá)標(biāo)所致。比如說(shuō)在11月18日同樣宣布終止計(jì)劃的偉星股份（002003，收盤(pán)價(jià)11.72元）就是這樣，其股權(quán)激勵(lì)2011年考核條件就是要求凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于10%，行權(quán)價(jià)為17.63元，而如今的偉星股份，其前三季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率僅有0.65%，且股價(jià)截至昨日也只有11.72元的水平，被終止可以說(shuō)并無(wú)懸念。

但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至前三季度，新和成加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為18.43%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.41億元，同比增長(zhǎng)17.34%，相較之前股權(quán)激勵(lì)考核條件來(lái)看，可以說(shuō)實(shí)施起來(lái)應(yīng)該沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的問(wèn)題。為什么新和成要主動(dòng)終止激勵(lì)計(jì)劃呢？

公司：流通股東認(rèn)為指標(biāo)過(guò)低

對(duì)于上述情況，新和成的回答也顯得有點(diǎn)無(wú)奈，公司董秘辦人員告訴記者，終止主要是因?yàn)榕c流通股東進(jìn)行溝通后，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)中的業(yè)績(jī)考核要求過(guò)低，但公司進(jìn)一步提高業(yè)績(jī)指標(biāo)又感覺(jué)完成難度較大，故最終選擇終止。“這兩天一直在溝通這個(gè)事兒，都是直接去面對(duì)面溝通的，是持股比例比較高的流通股東”，該人員這樣告訴記者?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在新和成三季報(bào)股東席位中，除新和成控股集團(tuán)之外，全部被基金和保險(xiǎn)理財(cái)?shù)日紦?jù)，上述人員確認(rèn)了有意見(jiàn)的流通股東確在其中，但并未透露具體是誰(shuí)。

北京某券商分析師告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，一直以來(lái)新和成是基金扎堆之地，因?yàn)樾潞统稍谄渲鞔虍a(chǎn)品VE的市場(chǎng)中，和浙江醫(yī)藥（600216，收盤(pán)價(jià)19.94元）等少有的幾個(gè)公司，處于壟斷地位，而新和成VE生產(chǎn)線異地改造項(xiàng)目眼看要建成投產(chǎn)，新技術(shù)必將進(jìn)一步降低公司的生產(chǎn)成本，提高盈利水平，這或許也是基金另眼相看的原因之一吧。“此前股權(quán)激勵(lì)要求有點(diǎn)低，行權(quán)價(jià)也低，有利益輸送的嫌疑，終止也不奇怪”，該分析師稱(chēng)。

不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，VE的價(jià)格在今年以來(lái)走勢(shì)較強(qiáng)，但在近月卻呈下降趨勢(shì)。在10月份，國(guó)產(chǎn)VE國(guó)內(nèi)報(bào)價(jià)還在150元/千克的水平，而到目前已是120元/千克左右，這對(duì)公司來(lái)說(shuō)，又有怎樣的影響？

新和成證券事務(wù)代表告訴記者，現(xiàn)在價(jià)格確實(shí)下來(lái)了，今年4季度的走勢(shì)相較以往有點(diǎn)特殊，但市場(chǎng)需求會(huì)怎么發(fā)展需進(jìn)一步觀察，這也是為什么對(duì)提高業(yè)績(jī)考核指標(biāo) “不自信”的原因之一。但新和成董秘辦人員稱(chēng)，也許以后適當(dāng)時(shí)機(jī)還會(huì)再推激勵(lì)計(jì)劃，但至少6個(gè)月內(nèi)是不會(huì)考慮。