每經(jīng)記者  張奇

        隨著今年歐盟對(duì)汽車(chē)電子產(chǎn)品改用無(wú)鉛焊錫進(jìn)程的加快，焊料無(wú)鉛化將成為未來(lái)錫需求增長(zhǎng)的重要推動(dòng)因素。而從7月20日開(kāi)始，LME錫價(jià)持續(xù)上漲，價(jià)格從17750美元/噸上升至21400美元/噸，半個(gè)月時(shí)間就反彈20%。

        作為全球最大的錫生產(chǎn)企業(yè)——錫業(yè)股份  （000960，收盤(pán)價(jià)20.73元）無(wú)疑是錫價(jià)上漲的最大受益者。錫業(yè)股份從7月19日開(kāi)始放量啟動(dòng)，至昨日（8月9日）漲幅已達(dá)34%，是有色金屬個(gè)股在這波反彈中表現(xiàn)最好的之一。分析師表示，從錫價(jià)近期表現(xiàn)來(lái)看，無(wú)疑將大幅提升錫業(yè)股份三季度業(yè)績(jī)；而從長(zhǎng)期來(lái)看，錫的供求長(zhǎng)期處于弱平衡態(tài)勢(shì)，因此錫價(jià)還有望繼續(xù)走高。

需求旺盛  庫(kù)存猛降47%

        錫價(jià)自2008年見(jiàn)底反彈后，LME錫庫(kù)存一路攀升，從最低的3000噸攀升至今年年初最高時(shí)的2.8萬(wàn)噸，而今年電子行業(yè)的需求猛增，導(dǎo)致庫(kù)存消耗明顯。

        英大證券行業(yè)分析師化定奇指出，錫需求主要集中在焊料和鍍錫板方面，其中無(wú)鉛焊料占總焊料需求的40%。隨著我國(guó)環(huán)保要求日趨嚴(yán)格、半導(dǎo)體芯片針腳數(shù)增加對(duì)金凸塊用無(wú)鉛焊錫需求同步成長(zhǎng)、歐盟汽車(chē)電子產(chǎn)品改用無(wú)鉛焊錫進(jìn)程的加快，焊料無(wú)鉛化將成為錫需求增長(zhǎng)的重要推動(dòng)因素。

        另外，錫的無(wú)毒性使其成為綠色經(jīng)濟(jì)時(shí)代最受益的金屬，如在化工材料中代替銻、鉛、鎘等、硫酸亞錫，可以作為新型綠色環(huán)保水泥生產(chǎn)的添加劑。

        需求的突然釋放，促使LME錫庫(kù)存在年初后出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，一路下滑至近期的1.5萬(wàn)噸左右，半年多的時(shí)間下降47%，這種情況在近幾年實(shí)屬罕見(jiàn)。

        化定奇同時(shí)指出，從供給結(jié)構(gòu)來(lái)看，錫金屬比其他大部分有色金屬的行業(yè)集中度高。2009年前8家錫生產(chǎn)公司的精錫產(chǎn)量占全球精錫總產(chǎn)量的70%。在這種情況下，各大公司基本上是保持一定的擴(kuò)張速度，供應(yīng)并不會(huì)隨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)有太大的起伏，在這樣的供需背景下，未來(lái)錫需求有望保持弱平衡格局。

公司將受益三季度錫價(jià)上漲

        受到價(jià)量齊升的刺激，錫業(yè)股份自7月19日以來(lái)已經(jīng)出現(xiàn)了大幅反彈。7月19日其股價(jià)還在16元以下，而截至昨日收盤(pán)，股價(jià)已達(dá)到20.73元，期間漲幅達(dá)34%。相比同期有色金屬個(gè)股的漲幅來(lái)看，除中金黃金有40%的漲幅外，錫業(yè)股份區(qū)間漲幅遠(yuǎn)超過(guò)其他有色金屬個(gè)股。

        而LME錫價(jià)快速上漲對(duì)錫業(yè)股份業(yè)績(jī)的影響究竟有多大，從今日（8月10日）公布的中期業(yè)績(jī)快報(bào)，也可以看出一些端倪。

        錫業(yè)股份業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.32億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億元，每股收益0.24元。其中二季度實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入24.97億元，比一季度增長(zhǎng)22.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.12億元，比一季度增長(zhǎng)55.89%。

        再對(duì)比同期的錫價(jià)來(lái)看，一季度時(shí)錫價(jià)處于探底反彈區(qū)域，因此錫業(yè)股份的業(yè)績(jī)受到較大影響；但到了二季度，錫價(jià)創(chuàng)出高點(diǎn)后，就維持在17250美元/噸左右，因此錫業(yè)股份二季度業(yè)績(jī)環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

        一位長(zhǎng)期跟蹤錫業(yè)股份的分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，由于錫業(yè)股份從礦石采選和外購(gòu)、再到冶煉、深加工等過(guò)程，一般是三個(gè)月左右的周期，也就說(shuō)其二季度的業(yè)績(jī)主要體現(xiàn)一季度存貨的成本，以及二季度銷(xiāo)售的價(jià)格，這樣的疊加效應(yīng)，刺激業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，在三季度以來(lái)錫價(jià)快速上漲20%以后，公司該期的業(yè)績(jī)也將受益，預(yù)計(jì)三季度錫業(yè)股份的凈利潤(rùn)能達(dá)到1.6億元以上，每股收益達(dá)0.2元。“另外從長(zhǎng)期來(lái)看，由于全球各大錫生產(chǎn)廠商控制了開(kāi)發(fā)的力度，使錫將處于長(zhǎng)期的弱平衡狀態(tài)，錫價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)仍將看漲，這將刺激錫業(yè)股份估值逐步走高?！?br/>


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