每經(jīng)記者  方俊

        自2009年10月北方地區(qū)率先進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)以來，瀝青價(jià)格一改往年的冬儲(chǔ)下跌規(guī)律而反向大幅飆升，幾個(gè)月以來漲幅超過三成，國內(nèi)唯一一家以改性瀝青為主要產(chǎn)品的路翔股份（002192，收盤價(jià)18.79元）受益匪淺。資料顯示，公司2009年前三季度營業(yè)收入為2.96億元，同時(shí)公司預(yù)計(jì)2009年全年凈利潤將同比增長50%~80%。

        據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》統(tǒng)計(jì)，截至目前，公司已經(jīng)簽訂的主要供貨期在2010年的合同金額已超過7億元，是2009年前三季度收入的兩倍多。業(yè)內(nèi)人士指出，受益于產(chǎn)品漲價(jià)和瀝青訂單在2010年的釋放，公司2010年的業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)高速增長。

今年供貨合同金額超7億

        由于改性瀝青具有區(qū)別于普通瀝青的優(yōu)越性能，越來越多的高等級(jí)公路開始大規(guī)模采用改性瀝青替代普通。

        華泰證券研究員吳劍平在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，高速公路建設(shè)對瀝青行業(yè)的拉動(dòng)較為明顯，在過去的4年內(nèi)，每年對瀝青的需求量約1000萬噸左右，而“十一五”期間高速公路新增里程大大加快，對瀝青的需求將達(dá)每年1250萬噸左右，平均每年對改性瀝青的需求量約為250萬噸，再加上市政建設(shè)每年約40萬噸~60萬噸的需求，行業(yè)總需求量在300萬噸以上，高于過去幾年的平均需求量。

        資料顯示，受益于我國高速公路等基建投資，公司的改性瀝青銷售收入由2004年的1.07億元增加到2008年的3.49億元，年均復(fù)合增長率在35%左右；而2009年前3季度，公司銷售收入同比增長更是達(dá)到65%。

        而自國家4萬億投資以來，公司明顯成為了國家基建投資的受益者，這一點(diǎn)在公司已簽訂的訂單中得到了充分體現(xiàn)。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年11月11日，公司中標(biāo)寶漢高速公路寶雞至陜甘界路面工程LQ2標(biāo)段，合同含稅金額7975.65萬元，約占公司2008年度營業(yè)總收入的19.51%，供貨期為2010年5月~9月。

        2009年10月26日，公司中標(biāo)四川高速公路路面整治工程瀝青材料采購CLQ2合同段21050噸SBS改性瀝青用量，合同金額11672.81萬元，約占公司2008年度營業(yè)總收入的28.56%。供貨期12個(gè)月，約為2009年11月~2010年10月。

        2009年10月23日，公司中標(biāo)四川邛名高速公路道路石油瀝青采購項(xiàng)目，中標(biāo)總金額8977.15萬元，約占公司2008年度營業(yè)總收入的21.96%。項(xiàng)目供貨期為2009年11月1日~2010年5月。

        2009年9月8日，公司控股子公司遼寧路翔與遼寧省交通廳就遼寧省交通系統(tǒng)路用瀝青的采購與供應(yīng)簽署了《2010年度瀝青采購供應(yīng)委托代理合同》，受托向中石油等瀝青生產(chǎn)廠家采購15萬噸重交瀝青，合同含稅金額4.5億元左右。合同履行期限為2009年11月1日~2010年10月31日。

        這意味著，公司已簽訂的、主要供貨期在2010年的合同金額已超過7億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過2009年公司前三季度營業(yè)收入2.96億元。而實(shí)際上，由于公路基建行業(yè)向好，公司2009年上半年的業(yè)務(wù)量已迅速放大，統(tǒng)計(jì)顯示，2009年上半年，公司南方地區(qū)分別中標(biāo)了京珠北高速粵境北段大修工程、深汕西大修工程等；北方地區(qū)中標(biāo)了陜西寶牛高速、陜西十天高速等；中部地區(qū)中標(biāo)了湖北滬蓉西西二標(biāo)、湖北隨岳高速北段1標(biāo)和2標(biāo)等。因此業(yè)內(nèi)人士紛紛指出，在已有7億元合同的保證下，預(yù)計(jì)2010年公司的收入和業(yè)績都將實(shí)現(xiàn)高速增長。

募投項(xiàng)目投產(chǎn)趕上產(chǎn)品漲價(jià)

        資料顯示，IPO前公司原有專業(yè)瀝青生產(chǎn)能力5616噸/日，而公司募投的7600噸/日的產(chǎn)能項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司專業(yè)瀝青的日生產(chǎn)能力將超過13000噸。由此可見，在產(chǎn)品需求不斷增長的同時(shí)，公司的產(chǎn)能也日益擴(kuò)大。

        華泰證券研究員吳劍平指出，公司募集資金項(xiàng)目——移動(dòng)式改性瀝青集中加工裝置項(xiàng)目包括13套生產(chǎn)裝置，共計(jì)7600噸/日的產(chǎn)能，與普通固定式生產(chǎn)設(shè)備不同，公司新建項(xiàng)目可以在8個(gè)子公司之間相互移動(dòng)，將提高設(shè)備的利用率，提升自身的快速供貨能力。

        長江證券馮先濤也指出，募投項(xiàng)目投產(chǎn)不僅是日產(chǎn)能的提高，更是設(shè)備利用率的提高。本次建成的改性瀝青裝備都為移動(dòng)式，公司一方面可以將改性瀝青加工地點(diǎn)移至與施工地點(diǎn)距離較近的地方，保證產(chǎn)品質(zhì)量和供應(yīng)時(shí)間，降低運(yùn)輸成本；另一方面，由于無需在施工現(xiàn)場與拌合樓對接，一臺(tái)設(shè)備可以生產(chǎn)多臺(tái)拌合樓所需要的改性瀝青，可以為一條公路的多個(gè)施工工段同時(shí)供料，大大提高設(shè)備利用率。

        巧合的是，在對2010年整體市場需求旺盛的預(yù)期下，瀝青冬儲(chǔ)市場行情分外火爆。自2009年10月北方地區(qū)率先進(jìn)入冬儲(chǔ)時(shí)節(jié)以來，瀝青價(jià)格一改以往的冬儲(chǔ)下跌規(guī)律而反向大幅飆升，三個(gè)月不到就上漲了千元左右，漲幅超過了三成。數(shù)據(jù)顯示，目前大部分地區(qū)瀝青價(jià)格維持在約4000元/噸的高位，而華東地區(qū)的價(jià)格大概在4200元/噸，都創(chuàng)下近年來冬儲(chǔ)價(jià)格的最高值。

        卓創(chuàng)資訊瀝青行業(yè)分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，4萬億投資后，公路基建開始進(jìn)入鋪設(shè)瀝青路面的高峰，再加上5年一度的公路休整，預(yù)計(jì)2010年瀝青市場需求會(huì)繼續(xù)保持旺盛，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格將比較堅(jiān)挺。本次瀝青的逆市行情主要是市場的剛性需求支持，道路建設(shè)的周期大概是在10個(gè)月后開始進(jìn)入路面鋪設(shè)階段，預(yù)計(jì)時(shí)間應(yīng)該主要集中在2010年上半年，這時(shí)候?yàn)r青需求會(huì)很大。

        此外，2009年下半年，公司以7310萬元的價(jià)格收購了四川甘孜州融達(dá)鋰業(yè)有限公司51%的股權(quán)。業(yè)內(nèi)人士指出，該鋰礦的收購使得公司成功開辟了第二業(yè)務(wù)板塊。一方面，作為新能源項(xiàng)目，該鋰礦本身具有良好發(fā)展前景；另一方面，此舉可以補(bǔ)充公司改性瀝青銷售的季節(jié)性因素。

        不過，昨天（1月29日）一位跟蹤過路翔股份的分析師在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從整體來看公司受益于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，未來需求也比較確定，但是公司的現(xiàn)金流一直是負(fù)的，所以應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。



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